从“通胀时滞”到“政治时滞”：解码高市早苗时代的日元赛马游戏【洞察君课代表加餐】

　　

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解码高市早苗时代的日元汇率的赛马游戏

>>本文仅限作者观点，视频录制于2025年10月6日，点击上方视频收看！

洞见财经脉搏，掌握市场未来，这里是付鹏说专栏的课代表洞察君。本期课程我们讲一下高市早苗时代的日元汇率的话题。

相信大家也在新闻中刷到了，高市早苗在日本自民党总裁的选举中，当选自民党党魁。大概率会成为日本第一位女首相，我们来看看她在经济方面的政治主张。

高市早苗是安倍晋三的得意门生，标准的右翼保守派，她提出收紧外劳政策；税收上取消汽柴油暂时税率、扩大地方补助金，并召开临时国会通过补充预算。对中低收入者减税并提供现金补助，以支撑中产阶级；提出日本半导体战略，搞产业保护。大家有没有发现，她的政治主张和特朗普的政治主张抓手非常一致。

那他对经济会有什么影响呢？较大范围的降税、对中低收入人群进行补贴，同时进行产业政策刺激，短期内会扩大财政赤字，同时限制央行加息的行为，让短端利率预期向下修正。移民政策的收紧，会进一步让本就紧张的日本劳动力市场供给，更加紧缺。中长期的劳动力短缺将不可避免的推高日本的薪资增长，强化薪资通长循环，推动中长期收益率上行。是不是感觉和美国当下的情况也有点类似？

美元近一年的起伏波动，主要变量就是特朗普政策，那这时我们就要好好考量一下在汇率赛马游戏里的节奏变化了。